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        1月25日盤前重要市場新聞: 外盤波動擾亂資金預期 “外資進內資退”預示什么 ...

        2022-1-25 09:34| 發布者: admin| 查看: 1799| 評論: 0

        摘要: 主要股指全線收紅 新能源板塊大幅反彈;外盤波動擾亂資金預期 “外資進內資退”預示什么;逆勢加倉重點配置 新能源仍是基金經理“心頭好”;反超寧德時代 貴州茅臺再成“公募最愛”;25.57萬億元 公募基金總規模再創 ...
        外盤波動擾亂資金預期 “外資進內資退”預示什么 ...
        開年以來,A股資金面結構性分化愈演愈烈,“外資進內資退”的格局持續凸顯,并引發了指數波動及風格切換。

          在市場人士看來,“外盤擾動”是造成近期資金面分歧的原因之一。面對無風險利率上行背景下的外盤波動,外資選擇堅定流入預期更為穩健的A股市場;而境內資金則擔心外圍股市的傳導風險,選擇在春節假期前進行避險操作。

          過去幾年間,“外資進內資退”現象曾發生過多次。短期來看,體量更大的內資調倉確實會造成大盤及個股波動,以及市場風格的快速切換;但中長期來看,外資成熟的投資理念使其屢次成功“抄底”,整體流向具備較強的前瞻性。

          內資外資流向顯著分歧

          今年以來,A股市場資金面分化顯著,整體表現為北向資金持續大幅凈流入,而融資資金、境內機構等則離場避險。從整體規模上看,北向資金開年以來15個交易日有12天呈凈流入,累計凈買入額已達462.99億元。作為參考,2021年北向資金全年凈買入額創歷史新高,其單月平均凈買入額為360.14億元。

          內資則呈現持續流出態勢。滬深兩市融資余額開年以來單邊下滑,累計縮水355.49億元;權益類基金今年以來發行平淡,增量資金入市動力不足。另據機構測算,存量主動偏股基金的A股倉位也從上周開始出現回落。

          從資金流向看,外資近期主要加倉金融與新能源兩大方向。招商銀行、中國平安、平安銀行開年以來的北向資金持股數量均增長超過6%;國電南瑞、恩捷股份、陽光電源同期的北向資金持股數量增幅超過7%。

          上述外資加倉的兩大方向,正是境內資金拋售的對象。交易所數據顯示,招商銀行、中國平安開年以來均遭融資凈賣出逾7億元。隆基股份、天齊鋰業、鹽湖股份等新能源標的的融資凈賣出額也超過5億元。無論是整體趨勢還是具體流向,近期內資與外資流向呈現截然相反的趨勢。

          外盤波動是主要原因?

          本輪外資加緊配置A股資產,或與疫情導致的中外經濟周期步調錯位有關。

          中金公司固收團隊最新發布報告表示,以2020年為原點,中國經濟周期的步調要明顯快于其他主要經濟體,對通脹的應對也早于其他主要經濟體。

          中信證券同樣認為,在通脹壓力下,海外流動性預期持續受到壓制。近期美債收益率大幅上行,帶來全球權益市場負面共振。但是,近期持續快速流入的北向資金顯示,本輪海外股市調整對A股資金流沒有明顯的負面影響。

          在中信證券看來,外資近期對人民幣資產偏好提升,源于2022年我國“低通脹+穩健貨幣政策+合理權益估值”的市場環境,優于歐美發達市場“高通脹+緊貨幣政策+高權益估值”的組合,也優于大部分通脹高企而增長疲弱的新興經濟體。

          外資前瞻性不容忽視

          自2017年北向資金開始大舉流入后,“外資進內資退”現象曾發生過多次,典型案例包括:

          2020年春節假期后首個交易日,A股市場因疫情暴發遭遇重挫,眾多機構與個人投資者恐慌離場。但就在同一天,北向資金大舉凈買入181.89億元,內資與外資投資理念的巨大差異展現得淋漓盡致。

          事后來看,上證指數半個月就回補了疫情暴發造成的巨大跳空缺口,外資的精準抄底自然也獲利頗豐。自那之后,北向資金“聰明錢”的名號愈發受到投資者認可。

          2021年2月,受短期高估值與長期高景氣相互牽制的影響,內資與外資在新能源板塊中也出現截然相反的操作,中環股份、長信科技等多只新能源股票出現“外資買內資賣”的情況。

          回頭來看,當時內資撤離確實造成相關板塊及個股短期股價波動。但在行業數據持續超預期的提振下,新能源板塊在2021年年中便再度回升,相關個股也再創新高。

          2019年7月,招商證券策略首席張夏曾在一篇名為《滬深股通與融資資金的背離釋放哪些信號?》的報告中表示,在短期限、高成本約束下,融資客多數追求右側投資,通過短期套利以獲得超額收益。相比之下,北向資金屬于偏中長線的資金,更傾向于選擇在市場低估的時候進行左側布局。

          “相比之下,外資看得更長遠一些。在今年全球資本市場不確定因素升溫的背景下,預期穩定的資產變得稀缺,A股的全球競爭力進一步提升?!币?a href="http://www.hlg333.com/article-67458-1.html" target="_blank" class="relatedlink">券商首席分析師說。

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