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        周四2022年1月27日最具有爆發力的十大金股(名單)

        2022-1-26 14:27| 發布者: adminpxl| 查看: 1717| 評論: 0

        摘要: 周四2022年1月27日最具有爆發力的十大金股(名單):牧高笛、華茂股份、長城汽車、百隆東方、喜臨門、恩捷股份、華魯恒升、華陽集團、山西汾酒、凱萊英。 ...
        牧高笛(603908):業績略低于預期 但突破往年Q4虧損慣例

        事件概述

        公司發布業績預告,2021 年實現歸母凈利0.72-0.83 億元、同比增長56.55%-80.48%,扣非歸母凈利0.54-0.65 億元、同比增長73.22%-108.24%,略低于預期。從單季度來看,21Q4 歸母凈利為0.01-0.12 億元,同比扭虧、淡季仍實現盈利。

        分析判斷:

        我們分析,公司凈利略低于預期主要由于:(1)Q4 品牌業務由于雙十一、雙十二活動等折扣加大,利潤率低于Q3,Q3 我們估計品牌凈利率13%;(2)品牌咨詢費從Q3 持續計入、Q4 估計仍有300 多萬;(3)代工海外擴產估計增加投入;(4)年終盤點估計計提了部分存貨跌價損失。

        投資建議

        短期來看,(1)代工業務:訂單充足,我們估計2022 年有望保持20-30%增速;(2)品牌業務:大牧銷售持續景氣,我們估計雙十一、雙十二以及元旦1-7 號淡季仍保持翻倍以上增速。中期來看,公司1 月7 日公告募投項目變更,將小牧的開店項目變為擴大大牧的倉儲,即5 年后從1.6 萬㎡增至4.6 萬㎡、對應倉儲面積CAGR=24%、提振市場信心。長期來看,目前內/外銷收入占比3:7,未來內銷占比有望過半、疊加凈利率有望改善至15%以上。維持盈利預測,預計2021-23 年收入為9.15/12.4/15.19 億元、歸母凈利為0.82/ 1.24/1.59 億元、對應EPS 分別為1.23/1.86/2.39 元、2021 年12 月24 日收盤價45.2 元對應21-23 年PE 分別為37/24/19X,維持“買入”評級。對標同行SNOWPEAK 估值,若給予牧高笛22 年品牌業務30-45 倍、代工20 倍對應目標市值30-37.9 億元、目標價45-56.8 元。

        風險提示

        產品迭代不及預期,疫情的不確定性,露營地供給不及預期,系統性風險。

        華茂股份(000850):業績增長穩健 未來值得期待

        事件:公司發布2021 年業績預告,實現歸母凈利4.00~4.50 億元,同增80%~102.51%,扣非凈利1.40~1.80 億元,同增56.14%~100.75%,EPS為0.42~0.48 元/股。公司業績略超預期,公司主業盈利能力提升,持有證券資產公允價值收益同比增加,2021 年公司持有證券資產帶來非經常性損益約2.38 億元。

        點評:

        2021Q4 凈利同比改善,聚焦主業提升盈利能力。分拆來看,2021Q4公司實現凈利0.56~1.06 億元,實現扣非凈利-0.23~0.17 億元,較2020Q4 歸母/扣非凈利為-0.32 億元/-0.38 億元顯著改善。近年來公司聚焦紡織主業,智能化生產水平不斷提升,產品結構優化,推動紡織主業盈利能力持續提升。2018 年至今公司毛利率、扣非凈利率保持增長,紗線生產技術水平業內領先,面料生產工藝不斷積累優化。

        引進申洲作為戰略股東,國企改革布局值得期待。公司積極進行國企改革,2021 年12 月引進申洲國際作為戰略股東(申洲持有控股股東華茂集團股份21.05%),進一步強化與頭部客戶的合作關系。未來公司有望拓展申洲國際紗線訂單,并在梭織面料產品上加強合作,推動收入增長。

        此外2022 年為國家“國企三年改革行動”最后1 年,我們預計公司將繼續優化管理機制,提升員工激勵,推動業績增長。

        盈利預測與投資評級:我們上調2021 年凈利預測為4.20 億元(原值為4.00 億元),維持2022-23 年凈利預測為4.82/5.92 億元,目前股價對應22 年9.14 倍PE,我們看好公司生產、研發、智能化水平業內領先,申洲作為紡織業頭部企業戰略入股彰顯公司質地,未來雙方合作布局有望持續落地,業績成長確定性較強,目前估值處于較低水平,維持“買入”評級。

        風險因素:申洲合作不達預期、新產能落地不及預期、原材料價格波動等。

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