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        20220128經濟半小時重型裝備的“奮斗姿態”——綠電先鋒有哪些上市公司 ...

        2022-2-8 11:31| 發布者: admin| 查看: 11238| 評論: 0

        摘要: 20220128 重型裝備的“奮斗姿態”——綠電先鋒:中材科技(中材葉片),金風科技,中國能建
        2022年上市公司上過中央二套經濟頻道的有哪些
        20220128 重型裝備的“奮斗姿態”——綠電先鋒
        中材科技(中材葉片),金風科技,中國能建

        金風科技

        金風科技(002202):大風機占比顯著提升 訂單結構持續優化

        事件:金風科技(002202)發布2021年三季度業績公告,2021年前三季度營收約335.50億元,同比下降9.40%;歸母凈利潤約30.13億元,同比增長45.61%;扣非歸母凈利潤為28.53億元,同比增長53.73%。

        點評:

        大兆瓦機組銷售容量高增,占比提升顯著。公司2021年第三季度實現營收156.47億元,同比下降11.13%,環比增加41.21%;實現歸母凈利潤11.64億元,同比增加46.58%,環比增加32.88%;實現扣非歸母凈利潤11.30億元,同比增加58.81%,環比增加40.20%。公司2021年1-9月實現對外銷售機組容量6,347.47MW, 同比下降23.67%; 其中1.5MW 機組銷售容量46.65MW,同比下降75.26%,占比0.73%,同比下降1.54pct;2S機型銷售容量2,303.00MW,同比下降67.14%,占比36.28%,同比下降48.01pct;3S/4S機型銷售容量2,511.22MW,同比增長224.35%,占比39.57%,同比提高30.26pct;6S/8S平臺機組銷售容量1,486.60MW,同比增長332.21%,占比23.42%,同比提高19.28pct。公司大風機銷售容量維持高增長,機型的銷售占比顯著提升,產品競爭力不斷增強。

        在手訂單充足,訂單結構持續優化。截至2021年9月底,公司外部已簽合同待執行訂單為13,344.35MW,包括:1.5MW機組31.50MW,2S平臺產品4,351.40MW , 3S/4S 平臺產品8,499.50MW , MSPM ( 中速永磁產品)318.50MW,6S/8S平臺產品143.45MW;公司外部中標未簽合同訂單為1,746.35MW,包括2S平臺產品349.00MW,3S/4S平臺產品1,045.35MW,MSPM(中速永磁產品)352.00MW;公司在手外部訂單共計15,090.70MW,其中海外訂單量為1,874.80MW;此外,公司另有內部訂單1,336.50MW。

        公司在手訂單充足,訂單結構持續優化,保障未來風機業務持續增長。

        公司持續受益于風電行業快速發展。2021年10月26日,國務院印發《2030年前碳達峰行動方案》,指出,要全面推進風電、太陽能發電大規模開發和高質量發展,堅持集中式與分布式并舉,加快建設風電和光伏發電基地。

        堅持陸海并重,推動風電協調快速發展,完善海上風電產業鏈,鼓勵建設海上風電基地。到2030年,風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上,較2020年底提高至少6.66億千瓦。碳達峰行動方案的落地,將持續推動國內風電行業發展,公司作為風機龍頭將持續受益行業的高景氣。

        投資建議:維持推薦評級。預計公司2021-2023年EPS分別為0.96元、1.10元、1.25元,對應PE分別為17倍、15倍、13倍,維持推薦評級。

        風險提示:風電行業景氣度下降;公司大風機業務發展低于預期;行業競爭加劇等。

        中材科技

        中材科技(002080):21Q4扣非階段性承壓 重視新材料平臺成長前景

        公司發布21FY 業績預告,21FY 公司歸母凈利預計為32.6-38.8 億,yoy+60%~90%;我們測算21q4 歸母凈利6.2-12.3 億,qoq-23%~53%(中值9.2億,qoq +15%)。21FY 扣非歸母凈利預計為25.3-30.7 億,yoy +40% ~70%;我們測算21q4 扣非歸母凈利2.1-7.5 億,qoq -73%~0%(中值4.8 億,qoq -36%)?;痉鲜袌黾拔覀冾A期。

        21q4 預計玻纖、葉片業績均承壓,隔膜料繼續環比改善玻纖業務,結合產能剛性滿負荷生產特征,21q4 公司有效產能環比預計小幅增加(滿莊9 線10 萬噸產能21/09 點火致21q4 粗紗產能環比有一定增加,電子紗基本不變),預計21q4 玻纖整體銷量環比小幅增加??紤]到天然氣等成本變化,我們預計21q4 公司單位生產成本環比亦有一定提升。粗紗價格21q4 環比大體持平、電子紗價格有較多調整??傮w我們預計公司21q4 玻纖業務扣非凈利環比小幅回落。

        葉片業務,21 年風電整機招標價格下滑較多,風電零部件(含葉片)多環節面臨較大降價壓力,疊加成本端風電紗價格總體呈上行趨勢,我們推測21q4葉片單位凈利進一步承壓,葉片業務效益改善或仍需等待。

        隔膜業務,新產線陸續投產及爬坡,預計產銷均穩步提升,規模效應逐步收效,我們預計21q4 隔膜業務業績環比繼續改善。

        繼續看好公司新材料平臺轉型前景

        公司現階段形成了玻纖紗及制品、風電葉片、鋰電池隔膜三大成熟業務板塊,同時高壓負復合氣瓶、膜材料及其他復合材料亦有一定亮點,圍繞新能源/新材料/節能減排等戰略新興產業方向,新材料平臺布局初具雛形。玻纖行業在產能規模、成本控制、及產品組合(持續豐富制品環節布局,如21/12公告擬建1.2 萬噸玻纖濾紙產線及4,000 噸高硅氧玻纖制品產線)有較強優勢,需求有成長,料行業高景氣有延續性。葉片業務全力推進“兩?!睉鹇?,生產基地布局(21/12 公告擬設立巴西葉片并投建風電葉片制造基地,為葉片首個海外生產基地)、大型葉片技術儲備及原材料風電紗原材料研發自供均有較好優勢,中長期成長性值得期待。隔膜業務客戶拓展穩步突破,堅定推進產能提升(預計21FY 末產能超15 億平,南京在建約10 億平,21/12 公告內蒙擬新增投建7.2 億平)及成本優化,隔膜業務前景值得期待。此外,其他新興業務前景亦值得重視,我們看好公司向新材料平臺轉型前景。

        中國能建

        中國能建(601868)公司點評:新簽訂單大幅增長 新能源提供充足動力

        新簽訂單大幅增長,新能源與綜合交通表現突出。公司公告2021 年新簽合同總額8726 億元,同比大幅增長51%。其中工程建設/勘察設計/工業制造/ 其他分別新簽8009/119/262/336 億元, 同比分別增長46%/5%/161%/396%。工程建設訂單中,傳統能源(火電、水電、輸變電、核電等)/新能源及綜合智慧能源(風光儲氫等)/城市建設(房建、市政、地產開發) / 綜合交通( 公路、鐵路、城軌等) / 其他分別新簽訂單2019/1928/1679/1452/932 億元, 同比分別增長22%/53%/11%/230%/48%。風光儲氫等新能源工程增速較高,預計主要因新型電力系統投資加速,公司持續加大相關領域布局和開拓力度;綜合交通表現亮眼,預計主要因公司吸收合并葛洲壩后,整體管理機制理順,同業競爭解決,集中全集團資源加大非電領域訂單承接。能源相關訂單合計新簽3947 億元,占總工程建設訂單的49%;非能源工程占比51%。

        “十四五”特高壓建設提速,公司作為特高壓龍頭有望核心受益。據中國能源報報道,“十四五”期間,國網規劃建設特高壓工程“24 交14 直”,總投資3800 億元。根據國家電網發布的2020 年社會責任報告:截止至2020年底已累計建成投運“14 交12 直”共26 項特高壓工程?!笆奈濉币巹澖ㄔO的“24 交14 直”共計38 項工程較2020 年底數量增長38%,特高壓投資有望在“十四五”期間迎來較快增長。中國能建是特高壓建設龍頭,在特高壓設計市場中占據74%的份額(據中國能建招股書),有望顯著受益未來特高壓建設提速。

        投資設立氫能與科技子公司,布局未來加速轉型。公司公告擬投資50 億元成立全資子公司中能建氫能源發展有限公司,統籌引領公司氫能業務發展,打造氫能全產業鏈和一體化發展平臺。根據公司董事長在國發能研院網站發表的文章,公司在綠氫生產、氫能儲運、氫能高值利用等領域都自主開發和EPC 總承包建設了多個項目。該子公司未來是集團境內外氫能源相關產業投資和資本運營的實施主體,牽頭組織內外科研力量,聚焦電解水制氫裝備、副產氫高效利用、液化氫儲運、大規模綠氫應用和氫能商業模式五個課題,在氫能的制、儲、運、用全產業鏈全面研發核心技術、裝備、工藝包,并力爭形成示范工程。此外公司還公告投資50 億元成立中能建數字科技集團有限公司,擬打造公司“數字產業發展平臺、科技創新孵化平臺、數字及科技新興產業投資平臺”三大平臺,加速公司信息化、科技化轉型步伐。

        投資建議:我們預計21-23 年公司歸母凈利潤(備考)分別為84.5/95.7/109.7億元(21 年為假設年初即完成吸收合并葛洲壩后的備考利潤),可比口徑同比增長27%/13%/15%,對應EPS 分別為0.20/0.23/0.26 元,當前股價對應PE 分別為13/12/10 倍,維持“買入”評級。

        風險提示:新能源建設不達預期、基建投資增長不達預期、新業務進展不達預期。



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